迪拜股市近期崩盘，正式宣告进入熊市。而崩盘最重要的影响因素只有一个——房地产。

　　迪拜股市周一大幅下跌，并正式宣告进入熊市，用时仅为48天。周二收盘再度大跌6.7%，较历史峰值下挫25%。迪拜股市暴跌的诱因是迪拜规模最大的房地产企业之一Arabtec Holding Co股价暴跌引发股市连锁反应，在被迫追加保证金的压力下，投资者广泛抛售迪拜公司股票。

　　

　　

　　2个月前的迪拜股市可不是这副熊样。自2012年1月开始，随着迪拜房地产市场按苏，以及贸易和旅游业的兴旺，迪拜金融市场综合指数节节攀升，并在今年5月6日创下历史最高点位。在房地产和建筑公司股票拉动下，2012年1月至今年5月6日，迪拜金融市场综合指数(DFM General Index)飙涨250%。

　　过去两年的好时光

　　迪拜GDP年均增速为5%。除了发展石油、贸易和旅游业，政府还在2012年11月宣布了房地产振兴计划。规模庞大的发展目标包括：建设全球最大规模的购物中心，建造100多家酒店，还要打造一座全世界占地面积最大的公园，甚至比伦敦海德公园还要大。

　　多重因素引发迪拜房地产价格持续飙升。据英国房地产顾问公司Knight Frank统计，今年一季度，迪拜房产价格同比大涨27.7%，在全球主要市场中名列第一，且连续四个季度增长。房产租金价格平均涨幅也高达30%，部分地区甚至成倍增长，几乎处于历史最高位。迪拜土地局统计数据显示，一季度房地产总价值跃升38%至610亿迪拉姆(约合166亿美元)；房地产市场投资额约350亿迪拉姆(95.3亿美元)，同比增长57%。去年，迪拜个人地产交易总规模增长53%，其中，海外投资者贡献近半。

　　退潮

　　迪拜房产市场投机严重，很多人甚至接二连三地倒卖期房。房地产开发商大规模借入银行贷款。阿联酋央行去年12月公布的数据显示，全国建筑业贷款同比跳涨40.1%至1810亿美元，增速为2009年1月以来最快。而同期，阿联酋银行业总贷款增速仅为8.8%。一位匿名迪拜银行业人士称，一些银行甚至对部分客户提供100%的融资。

　　而在看似欣欣向荣的背后，却是市场需求的下滑。今年以来，迪拜房产销量同比下跌25%，因为房地产价格已经令投资者无法负担了。迪拜政府也试图阻止房产投机，将房地产转卖税提升至4%。这最终诱发了迟早会发生的崩盘。

　　

　　

　　对于迪拜楼市，业内人士警告称，国际楼市投资者要时刻保持清醒，迪拜楼市泡沫已经很明显，而且近期破灭的信号越来越强，倘若贸然进入，被套导致重大损失将是大概率事件。

　　被诱惑的中国投资者

　　据迪拜土地局(Dubai Land Department)的数据，去年约有1000名中国个人投资者花费了13亿阿联酋迪拉姆(合3.53亿美元)投资迪拜的土地、住宅和办公楼，较前年的投资规模增长了约两倍；前年有288名中国投资者在当地投资了4.86亿阿联酋迪拉姆。

　　迪拜土地部指出，中国投资者现已成为该市场增长最快的买家之一。

　　“迪拜将在2020年举办世博会，分析师预计为期6个月的世博会将提振迪拜经济，并推高当地的房价，这是未来迪拜所具有的主要优势。”有分析师对投资迪拜的优势解释称。

　　来自上海，目前居住在阿联酋的Joan Chang对媒体表示，迪拜的房价比中国便宜多了。今年32岁的Chang打理她和丈夫在迪拜的五套一居或两居的房子，她还想购买一处别墅。

　　对此现象，业内人士分析称，目前，很多中国富人寻求在海外投资，以便对资产进行多元化。而他们觉得迪拜的房地产具有吸引力，在一定程度上是因为他们认为在迪拜买房能带来高达30%的年收益，远远高于在香港、上海和北京房地产的投资收益。